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中国股市低估值成有力支撑

发布时间:2021-01-22 03:20:58 阅读: 来源:珍珠岩保温板厂家

受其影响,亚太股市8月19日全线下挫,多个市场跌幅逾2%,其中,韩国股市收盘跌幅达6.22%。

中国股市,沪指盘中跌幅一度达1.8%。上证综指收盘跌0.98%,报2534点。

“海外市场风险仍然是我们对A股股指持谨慎态度的主要原因。”中金公司在最新的策略报告中如是判断。

欧美担心“雷曼重演”

美国当天宣布的最新数据成为欧美股市再次暴跌的导火索。在截至8月13日的一周中,首次申领失业救济人数为40.8万。据彭博社的调查,经济学家对此的平均预期为40万。劳工部同时公布的另一份数据表明,美国7月的消费者价格指数(CPI)环比增长0.5%。而经济学家对此的平均预期为环比增0.2%。

“法德首脑峰会也没有取得实质性进展,欧洲的债务偿还与经济增长问题看不到任何有效解决方案。因此目前市场对于经济复苏的愁云无法消除。”申银万国分析师李慧勇指出,当前欧美央行在滞涨疑云下遇到了政策困惑。“这些数据都在提醒人们:即使没有欧洲债务危机的潜在风险,美国这个世界最大经济体也只能说是蹒跚而行。”美国纽约时报在周四的报道中如此形容此刻的美国,基调相当沮丧。

银行股成为周四暴跌的重灾区,被大量抛售,市场担心2008金融危机中的雷曼式崩盘再现。因为欧洲市场的不确定阴云仍挥之不去,分析人士指出,这些银行需给那些无法偿还债务的国家3~5年的“无债期”,在此期间,他们不用偿还本金,同时银行降低他们的贷款利率。但是与此同时,没人知道未来会发生什么。

欧央行8月18日披露,一家欧元区银行以定息1.1%向欧央行借入5亿美元为期一周的信贷,息率高出信托银行可从公开市场取得的美元信贷利率。这是今年2月23日以来,首次有银行使用欧央行的美元借贷措施,反映出银行间市场流动性紧张,迫使银行求助央行。

这预示着,欧洲最坏的情况仍未过去。

而更多投资银行则纷纷下调了经济预期。继高盛和标普之后,摩根士丹利在周四的报告中把今年的全球经济增长预期由原先的4.2%下调至3.9%,同时将明年的全球经济增长预期由原先的4.5%下调至3.8%。他们认为,应对欧洲主权债务危机不得力削弱了投资者信心,并且许多国家拟推行的财政紧缩政策将加剧拖累经济的担忧。

花旗银行则将美国今年经济增幅预期从1.7%调降至1.6%,将明年增幅预期从2.7%调降至2.1%。他们在报告中指出,政局可能瘫痪而且受到财政紧缩举措影响,2011年和2012年美国经济扩张步伐可能不如预期。

“不确定性和担忧暂时掩盖了基本面和估值的影响”,高盛高华在最近的一份报告中如是评价近期美国的暴跌。

“美国十年期国债收益率盘中一度跌至1.97%,为至少过去70年未曾见过的低点。往后看,我们认为QE3推出的概率在提升,但如果最终QE3出台的规模未能超出市场预期,则此举并不能给市场带来提振。”中金公司在上述报告中指出,欧债危机忧虑的重新升温将使得A股市场再度承压,短期难有作为。

而在李慧勇看来,“在传统复苏经济学理论下,美国除了QE3 已经别无子弹”,尽管“美联储部分官员反对QE3,欧央行也可能对降息有所迟疑”。

“短期内,欧美政府对于提振经济似乎无计可施,只能再次寻求量化宽松政策。其后果不是滞胀就是陷入日本式的流动性陷阱,对中国的负面影响不能掉以轻心。”瑞穗证券经济学家沈建光指出,不要低估美欧债务危机及对中国的影响。

A股尚有支撑

A股市场依旧难以独善其身,短暂反弹之后在上周继续掉头向下。受到欧美股市暴跌影响,8月19日低开低走,18日则在尾盘暴跌40余点,似乎对其后欧美股市暴跌已经有所预见。

“在国外经济问题尚未解决的背景下,市场对于中国国内经济增速也产生了一定的担忧。”中欧基金投研人士向《中国经营报(博客,微博)》记者指出,8月份的宏观数据不容乐观,从目前的监测数据来看,预计8月CPI同比增幅将会较7月份出现回落的迹象,并且8月工业增加值也将会出现相对明显的下滑,市场对于中国经济增速放缓的担忧使得当前股市较为疲弱。

尽管就国内较为普遍的判断看,经济硬着陆的风险很小,但是软着陆也并不意味着宏观经济将会一帆风顺。

“7月份国企营收额、利润额环比双降,降幅分别为5.3%、5%,其中,利润额5%的降幅是今年以来环比降幅最大的一次,这些都反映经济软着陆也体现上微观企业上。”中金公司指出,考虑到中小企业在政策扶持和信贷获取的难度更大,其经营情况更让人感到忧虑。

另一方面,国内错综复杂的形势也在影响着市场走势。近期房地产限购扩大的预期、公开市场利率回升加息等工具出台的预期以及一些个股业绩变脸等不利信息,困扰着暴跌之后的A股市场。

中金公司指出,前半周股市的下跌就和对于房地产调控政策担忧以及央票利率上升之后引发的加息预期升温有关。

不过,对于后市,市场也并不悲观。长信基金研究发展部副总监、长信内需成长基金拟任基金经理安昀就认为,在经济软着陆、通胀回落逐步得到市场验证后,下半年的流动性情况可能会好于上半年。另外,鉴于目前中小企业的困境,央行或将适当放松对于中小企业的贷款,以缓解这个吸收最多就业人口的经济部分的生存压力。

同时,目前的估值水平仍然成为支撑A股股指的重要力量,据测算,目前整体市场的估值水平已经低于2008年的低点水平,如外围环境不会恶化至2008年危机水平,则估值中短期仍将对股指形成支持。

“综合各种因素,我们暂时维持股指区间震荡格局的观点不变。”中金公司表示。

而在南方基金首席策略分析师杨德龙看来,后市仍以震荡为主,除非有更大的利空冲击,市场跌破前期低点的可能性不大。真正反弹的机会,可能要等到通胀开始回落、政策面出现明确放松信号之后。

在弱势下,东北证券(000686)提醒应该注意创业板等前期强势板块的补跌。据他们统计,从已披露的千余只股票来看,创业板中报业绩同比增长27%、中小板为32%、全部A股为38%,预计中小盘股的业绩增速将距2010年年报后再次出现不如权重板块的情形,因此板块配置上需要继续降低创业板等板块、提防中小盘及部分强势股的补跌,而逐步增大对低估值权重板块的关注力度。

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