珍珠岩保温板厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
珍珠岩保温板厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

2015年中期煤炭行业投资策略关注行业补涨机会-【zixun】

发布时间:2021-10-12 17:29:58 阅读: 来源:珍珠岩保温板厂家

2015年中期煤炭行业投资策略:关注行业补涨机会

上半年煤价持续下跌,基本面继续恶化。

动力煤:电价下调,价格加速下跌。目前环渤海5500大卡动力煤均价为415元/吨,较2014年底下跌110元/吨或20.95%。随着水力发电的高峰来临,我们预计动力煤价格反弹空间十分有限。炼焦煤:价格弱势走低,产业链低迷。

目前房地产企业视楼市新政为去库存的最后时机,而对于开启新一轮投资周期的认同度仍旧较低,煤-焦-钢产业链依旧弱势。在终端需求持续疲软的形势下,炼焦煤价格难有回升空间。

需求端:三重因素导致煤炭需求持续走低。根据我们的模型,煤炭的需求增速由GDP增速、单位GDP能耗增速及煤炭占能源消耗比重的增速共同决定。我们相对乐观地假设2015-2020年我国GDP同比增速将维持7%的水平,单位GDP能耗每年下降4%,至2020年煤炭占能源消费总量的比重下降至60%,则至2020年,我国年均煤炭需求增速将降至1%左右。

新型煤化工不锈钢再生资源铜带材高温合金石墨煤炭开采铜管铜杆钪金属钢材深加工耐蚀合金

供给端:需求决定有效供给,改善供需政策执行是关键。按照国家统计局数据,2013年末,我国煤炭产能达到43.6亿吨/年;按2013年36.8亿吨产量计算,产能利用率为84.4%。目前我国煤炭产能严重过剩,而有效产能的数量取决于煤炭市场的需求和煤炭价格。鉴于煤矿停工、复工的灵活性,过剩的煤炭产能将持续地抑制煤价的上涨。目前公示统计的25个省区合计产能约32.5亿吨,相较2014年全年煤炭产量38.7亿吨有6亿吨以上的超产空间。

整体判断:产能过剩抑制煤价反弹,加速洗牌有利长远发展。我们预计随着政策执行力度的不断加大,我国煤炭市场供过于求的态势或将逐步缓解,但仍旧难以逆转。以秦皇岛港5500大卡动力煤为例,我们预计,未来一年煤炭价格的低谷将出现在三季度末,预计价格区间为360-400元/吨;价格高点将出现在岁末年初,预计价格区间为440-480元/吨。产能过剩必然加剧市场竞争的激烈程度,抑制煤价反弹。在这样的情况下,对煤炭行业的整合就显得尤为重要。国家将出资成立煤炭行业整合基金,加快形成煤炭行业的进一步整合。

2015年中期策略:基本面难反转,关注行业补涨机会。我们认为在牛市背景下,煤炭板块整体的投资机会来自于超跌反弹及跟随大盘的补涨机会,但相对大盘而言,煤炭板块难有超额收益。个股方面,建议关注低估值及国企改革品种。基于中国神华的低估值和煤价可能筑底企稳,我们维持煤炭行业“看好”投资评级;从低估值及行业整合角度,推荐中国神华。股价催化剂可能有:限产保价有大动作;高耗能行业用电快速反弹;固定资产投资项目加快。风险因素:需求继续偏弱,煤炭价格弱势难改;宏观经济探底过程漫长;矿难发生等。

迅游加速器

Android客户端下载

网易UU加速器